BBVA recortó su pronóstico de crecimiento de México a 1.2% para 2026 y advirtió que la baja inversión frena la economía.
Resumen
BBVA Research recortó su pronóstico de crecimiento para México a 1.2% en 2026 y advirtió que la caída sostenida de la inversión es el principal freno de la economía. Su economista jefe en el país, Carlos Serrano, reconoció dos logros de la actual administración y la anterior —la reducción de la pobreza y la estabilidad macroeconómica—, pero condicionó un mayor crecimiento a dos tareas pendientes: fortalecer la certeza jurídica y desarrollar infraestructura energética. La institución alertó que, de mantenerse el bajo crecimiento, el país podría perder el grado de inversión en los próximos años.
Desarrollo de la información
En su informe Situación México de junio de 2026, presentado esta semana, BBVA Research bajó su expectativa de crecimiento del Producto Interno Bruto de 1.8% a 1.2% para el año. La revisión responde a la debilidad de la demanda interna, en particular de la inversión, que de acuerdo con la institución acumula dos años de caídas, y a un entorno de incertidumbre que mantiene cautelosas a las empresas. La actividad económica se contrajo en el primer trimestre del año por una menor dinámica del consumo privado y por la contracción de la inversión.
En paralelo a la presentación del documento, Carlos Serrano, economista jefe de BBVA Research México, ofreció una entrevista a Carmen Aristegui en la que matizó el panorama. Sostuvo que la administración actual y la anterior fueron exitosas en dos frentes: la reducción de la pobreza y la desigualdad, que a su juicio ha apoyado al mercado interno, y el mantenimiento de la estabilidad macroeconómica, que atribuyó a la independencia del Banco de México y a una política fiscal prudente. Acto seguido señaló que la asignatura pendiente es el crecimiento, que calificó de muy bajo.
Serrano planteó dos vías para destrabar la inversión. La primera es fortalecer el estado de derecho, que según dijo va más allá de la reforma judicial vigente e implicaría robustecer los ministerios públicos y, en algún momento, emprender una reforma que derive en un sistema judicial fuerte e independiente. La segunda es el desarrollo de infraestructura, sobre todo energética, para proveer de gas natural y electricidad al país, con énfasis en llevar esa infraestructura a los estados del sur-sureste para que no queden fuera de los corredores exportadores integrados con América del Norte.
¿Qué dicen las fuentes?
En la presentación del informe, BBVA México advirtió que, de mantenerse la actual trayectoria de bajo crecimiento y deterioro de las finanzas públicas, el país podría perder el grado de inversión en los próximos años. Serrano explicó que un escenario sin medidas correctivas llevaría la deuda pública a alrededor de 60% del PIB hacia el final del sexenio, lo que elevaría el riesgo de una nueva degradación en la calificación soberana. Precisó que no se trata de un riesgo inmediato, pues las agencias calificadoras suelen ajustar primero la perspectiva y después la nota, en un proceso que puede tomar años.
Sobre las causas de la caída de la inversión, en esa misma presentación Serrano fue directo: llevan dos años con caídas en la inversión y el principal factor es la incertidumbre local, particularmente la incertidumbre en torno al nuevo sistema judicial, un factor más importante que la incertidumbre del T-MEC. Como señal favorable, valoró la adjudicación de 37 contratos de generación eléctrica por parte de la CFE, que de empezar a ejecutarse podrían hacer que la inversión repunte.
En la entrevista con Aristegui, Serrano cerró con un balance en sentido positivo. Afirmó que México está en condiciones favorables porque, pese al ruido político proveniente de Estados Unidos, mantiene un nivel de proteccionismo para exportar a ese país mucho menor que el de casi todo el mundo, conserva estabilidad macroeconómica y registra menos pobreza que antes. Concluyó que, si a ello se suman mayor certeza jurídica y mejor infraestructura, el país podría crecer a tasas más altas, y que los esfuerzos deberían enfocarse en dar certeza jurídica y fomentar la participación público-privada para desarrollar infraestructura energética.
¿Por qué importa?
El grado de inversión es la calificación que las agencias internacionales otorgan a la deuda de un país para indicar que es relativamente segura. Perderlo encarece el financiamiento del gobierno y de las empresas, porque los inversionistas exigen mayores rendimientos para prestar a una economía considerada más riesgosa. La advertencia de BBVA no describe un hecho consumado, sino un escenario que se materializaría únicamente si el bajo crecimiento y el deterioro fiscal se prolongan.
El diagnóstico también tiene una arista política. Al ubicar la incertidumbre sobre el nuevo sistema judicial como el factor que más pesa sobre la inversión, BBVA vincula una reforma impulsada por el propio gobierno con el estancamiento económico que la institución busca explicar. El reconocimiento a los avances en pobreza y estabilidad convive, en el mismo análisis, con un señalamiento sobre los efectos de una de las decisiones centrales de la actual administración.
Señales que generan dudas
El balance de Serrano combina elementos en tensión que conviene leer con cuidado. Por un lado reconoce la estabilidad macroeconómica como un logro, pero la atribuye a la independencia del Banco de México, una institución autónoma del Ejecutivo, más que a la gestión gubernamental directa. Por otro, sus propuestas de mejora se formulan en condicional: la infraestructura y los contratos de la CFE ayudarían “si se ejecutan”, una salvedad que deja abierto si esos proyectos se concretarán en los plazos previstos. El propio Serrano ha advertido que aún no es claro que los proyectos mixtos de infraestructura se lleven a cabo este año.
Verificación de la información
Verificado: BBVA Research recortó su pronóstico de crecimiento del PIB de México para 2026 de 1.8% a 1.2%, según la cobertura de El Universal, Milenio, La Jornada y Diario de Yucatán sobre la presentación del informe Situación México de junio. La advertencia sobre una posible pérdida del grado de inversión y la cifra de deuda en torno a 60% del PIB hacia el final del sexenio están atribuidas a Carlos Serrano en esas mismas coberturas. La adjudicación de 37 contratos de generación eléctrica por la CFE está documentada en la cobertura de Milenio.
Razonablemente inferible: Que el reconocimiento de Serrano a los avances en pobreza y estabilidad es condicional —es decir, que subordina el potencial de crecimiento a la certeza jurídica y la infraestructura— se desprende de la estructura de sus propias declaraciones. La lectura de su frase sobre una futura reforma judicial “que realmente resulte en un sistema fuerte e independiente” como crítica implícita a la reforma vigente es una inferencia apoyada en sus declaraciones de la presentación del informe, no una afirmación textual.
Suposiciones no verificadas: Las declaraciones atribuidas a la entrevista con Carmen Aristegui provienen de una transcripción proporcionada por la redacción a partir del video; no fueron contrastadas de forma independiente con la grabación original ni con una versión publicada por el medio. Antes de la publicación definitiva conviene confirmar la fecha exacta de emisión y, de ser posible, enlazar el video.
Fuentes
- BBVA México recorta a 1.2% su pronóstico del PIB para 2026; se podría perder grado de inversión, alerta — El Universal — 18 de junio de 2026
- BBVA recorta a 1.2% su pronóstico de crecimiento para México por debilidad de la inversión — Milenio — 18 de junio de 2026
- BBVA México recorta a 1.2% su pronóstico del PIB para 2026 y en competitividad el país ocupa el lugar 62 — Diario de Yucatán — 18 de junio de 2026
- Expectativa de crecimiento 2026 reducida por BBVA México — Pulso SLP — 18 de junio de 2026